Working Paper præsenterer forskningsarbejde fra både ansatte i Nationalbanken og vores samarbejdspartnere. Working Paper henvender sig primært til dig, som er fagpersoner, og til dig med interesse for forskning inden for centralbankvirksomhed samt økonomi og finans i bredere forstand.
Nonbank Lending and the Transmission of Monetary Policy
Vi analyserer ikke-bankers rolle i transmissionen af pengepolitik ved hjælp af data om kredit uden sikkerhedsstillelse til virksomheder og husholdninger i Danmark. Ikke-banker øger deres andel af kreditudbuddet efter en økonomisk nedgang, både i forhold til banker og i absolutte tal. Udvidelsen af kreditten til ikke-banker er drevet af langfristet gældsfinansiering, som strømmer til ikke-banker. Svækkelsen af pengepolitikkens traditionelle kanaler for bankudlån har reelle effekter: Ikke-bankkredit isolerer virksomhedernes investeringer og husholdningernes forbrug fra de negative konsekvenser forårsaget af økonomisk afmatning.