Working Paper præsenterer forskningsarbejde fra både ansatte i Nationalbanken og vores samarbejdspartnere. Working Paper henvender sig primært til dig, som er fagpersoner, og til dig med interesse for forskning inden for centralbankvirksomhed samt økonomi og finans i bredere forstand.
Working Paper: Big News: Climate Change and the Business Cycle
Nyheder – forventede ændringer i en økonomis fundamentale faktorer – driver konjunkturerne. Klimaforandringer er ”big news”: De vil ændre økonomien grundlæggende, men den fulde effekt vil tage tid. For bedre at forstå transmissionen af nyheder fokuserer dette arbejdspapir på forventninger til klimaforandringer. Vi undersøger først den forventede økonomiske effekt af klimaforandringer blandt et repræsentativt udsnit af amerikanske forbrugere. Vi finder, at omkostningsfyldte naturkatastrofer er fremtrædende i forbrugernes bevidsthed om klimaforandringer. Vi kalibrerer dernæst en nykeynesiansk model med sjældne naturkatastrofer til undersøgelsens resultater og finder, at ændringer i forventninger til klimaforandringer fungerer som ugunstige efterspørgselsstød.
E43; E52; E58
We thank François Gourio and Gregor von Schweinitz for generous discussions and Harald Uhlig for an insightful conversation which helped us to get this project started. We also thank Lydia Cox, Marcus Mølbak Ingholt, Edward S. Knotek, Willi Mutschler, Johannes Pfeifer, Ricardo Reis, Michael Weber, Mirko Wiederholt, and various seminar audiences for very useful comments. The views stated in this paper are those of the authors and are not necessarily those of Danmarks Nationalbank, the European System of Central Banks, the Federal Reserve Bank of Cleveland or the Board of Governors of the Federal Reserve System. The randomized controlled trial is registered at the AER RCT Registry (\#AEARCTR-0006848).